本文来自：酒管财经，作者：劳殿，编辑：阿渲，原文标题：《退市不会让布丁酒店的天塌下来，但它得抓紧解决这些问题》，题图来自：视觉中国
近日，在新三板上市的布丁酒店，再度传出退市消息。
不过，退市不是破产倒闭，所以不用过分解读上述信息。但是，布丁酒店亏损背后隐藏的负债和资金状况、门店运营和品牌升级等问题，依然是这家经济型连锁酒店集团必须迈过的难关。
对于爱跑马拉松的布丁酒店创始人朱晖来说，他需要率领这份事业不断向前走下去。
一、退市事小资金状况事大
"酒管财经"始终认为，对于流动性极差的新三板来说，在与不在并无太多区别。只是，主动退出与被强制摘牌，面子上这事多少有点挂不住。
以"做紧凑型有限服务连锁酒店运营商"为战略的布丁酒店浙江股份有限公司（以下简称"布丁酒店"），在这两年，处境并不理想。
2025 年 1 月，布丁酒店就发公告称，可能被终止股票挂牌。原因是公司 2022 年和 2023 年财务报告经审计的期末净资产均为负值。
而到了 2024 年，这一数字依然为负值。按照规定，挂牌公司出现"最近三个会计年度经审计的期末净资产均为负值"之情形，全国中小企业股份转让系统将终止其股票挂牌。
对于布丁酒店来说，要想消除终止挂牌风险，得筹措资金，以增加公司的流动资金，提高利润水平，改善公司的持续经营能力。
那么，布丁酒店的资金状况到底如何呢？
截至 2024 年底，布丁酒店资产负债率为 104.01%，净资产为 -1570.09 万元。公司货币资金只有 1758 万元，其中，库存现金为 6.9 万元，银行存款为 1734 万元。
有一个数字挺令"酒管财经"感到意外。在 2024 年，布丁酒店被查封冻结的资产为 ECT 冻结资金，数字为 3000 元，原因是过路费押金。
只是，布丁酒店在流动负债这一块，没有短期借款。
在经营层面，2022 年 ~2024 年，公司实现营业收入分别为 1.85 亿元、2.81 亿元及 2.39 亿元；归属公司股东净利润分别为 -8130.55 万元、555.2 万元、-1513.56 万元。
按照布丁酒店的口径，公司营收下滑主要是因为本期全国酒店业绩同比 2023 年有所下滑。而净利润下滑则是源自业绩下滑带来的毛利下降。
不过，布丁酒店的门店始终保持增长。
中国酒店集团 top50 榜单显示，在 2023 年，住友酒店集团的门店数量和客房数量分别为 821 家和 50213 间。到了 2024 年，其门店数量和客房量已经增至 962 家和 54949 间。
二、布丁酒店需要解决的难题
需要注意的是，单纯门店增长并不能掩饰布丁酒店与加盟商之间微妙的关系。
在 2024 年，布丁酒店的营业外收入为 339 万元，同比增加 22.56%。而增加的原因竟是本期收到的加盟商违约金增加。
并且，在 2024 年应收账款核销明细表中，多个应收账款为加盟商管理费，且原因为"无法收回"。
这些数字的变化，能看出加盟商与布丁酒店之间的博弈，以及酒店品牌对于加盟商吸引力和赋能的下滑。
还有一个略显尴尬的事实是，布丁酒店旗下某门店曾被某博主以"评分最低的酒店"单列出来，在选择入住之后并对外分享了其真实感受。而该门店的卫生和安全状况，的确堪忧。
除此之外，品牌形象的摇摆，对于布丁酒店的影响力也产生了消极影响。
布丁酒店、住友酒店集团、心逸酒店集团——有多少人能够说清楚这三者之间的区别？
其实，这是一家公司在不同阶段和不同场景下的不同叫法。
布丁酒店（严格来讲应为"布丁股份"），是该集团在新三板的股票名称。彼时，该公司名为"住友酒店集团"，选择将"布丁"写入股票名称之中，可以看出集团对这一品牌的重视。
但是，自去年 10 月起，住友酒店集团已经悄悄更名为"心逸酒店集团"。
现在来看，这次更名真的是极为低调。甚至，"酒管财经"还专门小范围"调研"了部分行业人士，不知道这个更名动作的人士大有人在。
在"酒管财经"看来，这种外界认知背后，是布丁酒店品牌力延续性和战略定力不足的表现。
另外，上市公司名称中虽直接挑明"布丁"品牌，但该集团当下的品牌发展重心已经转移至中高端品牌"智尚"身上。
一个小细节可以佐证这种调整。
在该集团 2022 年财报首页贴上"布丁精选"的门头照片后，2023 年和 2024 年，在这一显眼位置的照片，已经被调整为智尚酒店。
按照布丁酒店此前的策略，如果它能继续待在新三板，是不是又该考虑股票代码名称中增加"智尚"或"心逸"的元素了？
简单梳理布丁酒店的发力重心调整，从最早的布丁酒店，到之后的布丁精选，再到当下的智尚酒店，该集团谋求产品升级转型的策略非常明显。
只是，从市场占有率和外界关注度来看，智尚酒店在短时间内还很难扛起住友酒店集团（现"心逸酒店集团"）的主力军角色。
三、经济型酒店不行了么？
布丁酒店成立于 2006 年，那是我国经济型酒店百花齐放的年代。当年，如家上市，7 天酒店和汉庭酒店问世——经济型酒店一时风头无两。
与其他经济型品牌不同的是，布丁酒店的客房面积更小，即主打"紧凑型有限服务连锁酒店"，门店的平均客房数量也不多。
在运营上，布丁酒店更加追求"互联网 + "，比如与淘宝旅行社合作，与微信等平台合作。在很长一段时间内，这家酒店集团一直都有着"互联网酒店第一股"的美誉。
只是，随着行业的发展，"互联网"逐渐从红利变成了工具，布丁酒店没有从原本的长板中走出来。叠加三年口罩影响，布丁酒店逐渐掉队。
事实上，任何一个品牌都有着自己的生命周期。在经济型酒店黄金十年之后，很多原本取得很多成绩的经济型酒店品牌，逐渐"泯然众人矣"。比如过去的速 8、H 连锁酒店等。
但是，依然有很多经济型酒店品牌，在不断迭代中实现自我变革。汉庭、你好、海友、如家、城市便捷等品牌，凭借着极高的运营效率，依然获得了投资者的青睐。
因此，不是经济型酒店不行了，而是"你家的经济型酒店"不行了。这种优胜劣汰，几乎时时刻刻都在各行各业上演。
当下，中端已经中高端酒店成为投资主流，在这样的市场环境下要想做好经济型酒店，可能需要做足更多功课。
一方面，要平衡用户体验和投资者回报之间的关系。
如何满足用户的核心诉求，并在供应链效率、门店运营、客源结构给予门店足够赋能，将决定酒店集团在这一细分品类的最终走势。
酒店集团要做强中台和后台，给自己再增加一个"科技公司"的标签，在数智化、大数据等方面做到持续迭代和升级。
根据"酒管财经"了解到的情况，目前市场上小房量的酒店经营模式又一次受到投资人关注。某种程度上讲，布丁酒店迎来了新的发展机会。
另一方面，产品迭代要更加注重赛道细分，锁定更加细分的用户画像。
目前行业逐渐显示出"经济型酒店中端化"的趋势，"高端经济型酒店"的叫法逐渐被业内外接受。
所以，经济型酒店集团应该在内部做出产品区别，要么追求极致的性价比，要么向上跳一跳尝试切走中端的市场蛋糕。
最后，就是要放平心态，经济型酒店的黄金期已经过去，市场已经由过去"弯腰捡黄金"变成"土里刨食"。在做好自身基本盘的基础上，再谋求自我迭代升级或横向的市场整合。
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